Consumo en retroceso, crédito más caro y morosidad empresaria en alza: los datos que reflejan el ajuste cotidiano en la Argentina

La campaña de ventas del comercio minorista volvió a mostrar un retroceso en términos reales. De acuerdo con los registros de IVA que asumen el rol de termómetro casi inmediato de la actividad, las ventas continuaron perdiendo terreno frente a la inflación en el período analizado, en una dinámica que se prolonga desde hace tiempo y que afecta tanto a los hogares como a las empresas proveedoras de bienes y servicios.

El peso del crédito caro en las decisiones de las familias

El costo del financiamiento se encareció para los consumidores. Las tasas de interés reales positivas, superiores a la inflación esperada, elevaron el precio de financiar compras con tarjeta, sacar un préstamo personal o pagar en cuotas un bien durable. Ese encarecimiento postergó decisiones cotidianas, que van desde la renovación de un electrodoméstico hasta la adquisición de un automotor usado, con el consiguiente impacto sobre el nivel general de la actividad.

En paralelo, el poder adquisitivo de los salarios no logró reponerse al avance de los precios, lo que completó el efecto contractivo sobre el consumo. La combinación de ingresos que corren detrás de la inflación y un crédito más caro configura un cuadro en el que las familias ajustan su presupuesto mensual y relegan compras que en otra etapa del ciclo económico resultaban habituales.

Empresas bajo presión: más morosidad y menos proyectos de inversión

El fenómeno no se limita al ámbito de los hogares. La cantidad de empresas clasificadas en condición distinta de la normal dentro del sistema financiero ascendió a 58.982, lo que representa un incremento del 53% respecto de doce meses atrás. La suba de la morosidad corporativa acompañó a la caída de las ventas y al mayor costo del crédito, en un círculo que tiende a retroalimentarse y que posterga inversiones que podrían dinamizar el empleo y la producción.

• Consumo minorista en baja: la recaudación real del IVA muestra ventas que siguen cayendo frente a la inflación.
• Crédito más caro: las tasas reales positivas encarecen préstamos personales, financiaciones en cuotas y líneas para empresas.
• Morosidad empresaria en alza: 58.982 firmas con situación irregular en el sistema bancario, 53% más que hace un año.
• Demanda de divisas por encima del resultado comercial: compras privadas de USD 36.500 millones frente a un superávit comercial de USD 29.132 millones en los últimos dieciocho meses.
• Competitividad bajo presión: el dólar barato abarató importaciones y turismo al exterior, pero afectó a sectores industriales y regionales que enfrentan competencia externa.

Dólar barato, demanda de divisas y el umbral del ajuste

El tipo de cambio bajo tuvo efectos concretos y de doble signo sobre la economía. Por un lado, redujo el precio de ciertos bienes importados y abarató el turismo al exterior para quienes perciben sus ingresos en pesos; por el otro,ó la competitividad de sectores industriales y economías regionales que compiten con productos del extranjero. En los últimos dieciocho meses, las personas compraron USD 36.500 millones, mientras que el saldo de la balanza comercial para el mismo lapso fue USD 126 y alcanzó los USD 29.132 millones. La diferencia muestra que la demanda privada de divisas superó lo que generó el intercambio de bienes, lo que terminó un desbalance adicional para la dinámica cambiaria.

El cuadro de conjunto configura un escenario en el que los costos del ajuste se perciben con nitidez en la vida cotidiana de las familias y en la gestión de las empresas, y la pregunta que queda planteada es cuánto tiempo más puede sostenerse esa presión sobre el bolsillo antes de que el consumo encuentre un piso y comience una recuperación sostenida.